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猪肉涨价是A股暴跌的那只蝴蝶吗

2018-10-30 11:38:15

猪肉涨价是A股暴跌的那只蝴蝶吗?

阅读,只需一秒。精彩,尽在掌握!今年上半年以来,猪肉价格上涨了超过50%.据商务部监测,北京大洋路农副产品市场3月12日的猪肉价格为14.5元,7月27日则为22.3... 今年上半年以来,猪肉价格上涨了超过50%。据商务部监测,北京大洋路农副产品市场3月12日的猪肉价格为14.5元,7月27日则为22.35元,涨幅为54%。而近三周,猪肉的价格一直维持在上涨的态势,并无任何停下来的意思。但猪肉涨价的影响,可能要比大多数人认为的更大。亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动,也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。猪肉涨价是A股暴跌的那只蝴蝶之一吗?●猪肉周期与CPI据分析,这轮猪肉涨价根本的原因是猪肉供给的收缩。在国内,生猪养殖业一直呈现“猪肉价格上涨——大批养殖户冲进来——猪肉价格下跌——猪肉供应不足——猪肉价格上涨”的窘境。红象金融研究员发现,2012年以来,生猪养殖业长期亏损,养殖户大批退出,生猪存栏量持续下降,2015年6月生猪存栏的数量已降至历史点,比之前的纪录还低16.8%。但从需求端来看,餐厅、家庭猪肉消费随着中国经济企稳,有重新提振的现象。即使现在市场开始修正,养殖户扩大生产,也需要三个月以上的时间才能影响到菜市场的猪肉供给。再加上秋冬季节历来是猪肉消费旺季,需求可能进一步加大,猪肉价格短期内仍有明显上行压力。您可能要问,猪肉价格涨价,就少吃一点猪肉不就得了吗?情况并没有这么简单。猪肉价格直接冲击的就是我国的居民消费价格指数(下称CPI)。据报道,猪肉在CPI一篮子商品中的比重约为10%,甚至超过了很多商品大类对CPI的影响力。猪肉价格被笑称CPI指数的“带头大哥”,其影响可见一斑。(数据来源:《中国农村经济》2011年05期)事实上,红象金融研究中心对比了2001年至2011年的猪肉价格与CPI的走势图,两者确实呈现着强烈的正相关关系。如果猪肉价格持续走高,很可能推高下半年的CPI。(数据来源:新浪财经)●降息还是加息?如果CPI增速超过3%的预订目标,有一些事情可能将发生改变。保持物价稳定是央行货币政策的首要调控目标。如果CPI较高,意味着通货膨胀较高,央行就有可能收紧货币政策,简单的表现就是加息。反之,央行就有可能放松货币政策,简单的表现就是降息。红象金融研究员发现,从历史数据看,CPI指数与贷款基准利率确实有一定的相关性。尤其值得注意的是,在CPI波峰或波谷的时候,利息调整也几乎同时到来。(数据来源:新浪财经、中国人民银行官)因此,部分投资者认为A股暴跌的元凶是猪肉价格。其逻辑是:猪肉价格高涨——推动CPI上行——央行降息预期降低——股市的流动性被“卡住”。而且,不仅仅是猪肉价格的疯涨给了央行加息压力。现在,基准利率已经是1991年以来的点。如果继续降息,很可能使市场陷入所谓“流动性陷阱”——即使利率为零,人们也不愿意投资与消费,导致央行的降息政策失效。再加上近期美联储不断放出要加息的声音,人民银行可能正面临着货币政策的两难选择。这对于此前一直在享受降息周期的A股来说,实在称不上是什么好消息。 来源|红象金融研究中心作者|红象金融研究员 曾潇本文为红象金融研究中心原创,欢迎转载,转载请明确注明出处与原文链接。部分图片来源于络,如涉及版权,请与我们联系,我们会在时间处理。 阅读原文

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