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长信科技300088调研报告珠联璧合厚积

2019年05月18日 栏目:美食

长信科技(300088)调研报告:珠联璧合 厚积薄发投资建议收购赣州德普特之后,长信科技将顺利实现触摸屏全产业链一体化布局,产品涵盖

长信科技(300088)调研报告:珠联璧合 厚积薄发

投资建议

收购赣州德普特之后,长信科技将顺利实现触摸屏全产业链一体化布局,产品涵盖小、中、大尺寸全系列产品,具备广阔市场空间。随着大尺寸触控产品的市场渗透率逐步提高,以及公司一体化战略的顺利推进,公司业绩有望持续超出市场预期。我们预计公司 年营业收入为19.96亿、31.65 亿,净利润为3.91 亿、5.87 亿,EPS 为0.80 元、1.20 元,目前股价对应PE 为29 倍、20 倍,给予公司“强烈推荐”的投资评级。

要点:

收购赣州德普特,完善产业链布局。长信科技向德普特光电定向增发3324 万股购买其持有的赣州德普特100%股权,德普特光电所获得股份将分3 年解禁,每年解禁比例分别为24%、32%、44%。同时,公司非公开发行股份募集配套资金1.34 亿元。发行价格不低于14.88 元/股。

赣州德普特核心竞争优势。一、客户优势突出,目前客户数量达到170余家,拥有较多稳定的国内知名终端客户;二、技术研发强,掌握了关键的OGS 触摸屏面板的黄光工艺;三、管理水平出色,准确把握行业发展趋势,产品产销量实现井喷式增长;四、产品优势显着,中大尺寸触摸屏产品生产效率及产品良率高,价格竞争优势明显。

收购助力深耕智能终端市场。公司已进入Intel 超极本供应链,OSG技术处于行业地位, 未来在智能终端市场将大有可为。Ultrabook+Touch NB 未来值得期待,智能和平板电脑市场快速发展,OGS 替代技术加速。

收购大幅增强长信科技综合实力。一、实现一体化战略,完善产业链布局;二、有利于OGS 技术整合;三、发挥协同效应,扩张业务规模;四、贴近终端消费者,有利于对市场迅速做出反应。重组后,长信科技将成为产品涵盖TP Sensor 和触摸屏模组的一体化厂商,资源整合能力加强,未来将更加准确地把握行业趋势。

风险提示:行业竞争加剧,整合进度低于预期。

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